美国股市本周一开盘就出现了一波缓解性反弹，因投资者开始希望美国联邦储备委员会(美联储，fed)在有迹象显示美国经济正在走软之际，会改变其积极对抗通胀的立场。
美联储官员今年已经五次加息，并从市场中抽回流动性，试图给经济降温，降低接近40年高点的通货膨胀率。
因此，自相矛盾的是，许多市场观察人士一直希望看到经济走弱的迹象，他们认为，经济的坏消息表明美联储将很快停止加息，甚至转向降息，从而提振股市。
德意志银行(Deutsche Bank)策略师吉姆•里德(Jim Reid)在周二的一份报告中写道:“推动股市上涨的因素有很多，但最主要的一个因素是，人们越来越多地猜测，各国央行可能很快就会转向更为温和的立场，尤其是在过去几周的市场动荡之后。”
美国供应管理协会(Institute for Supply Management)周一发布的制造业数据显示，9月份美国制造业活动增速降至两年多来最低水平，这让投资者相信美联储(Fed)即将调整政策。周二，澳大利亚央行出人意料地放慢了加息步伐，这进一步提振了人们对加息的希望。
但亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Federal Reserve)行长波斯蒂克(Raphael Bostic)周三在西北大学政策研究所(Northwestern University's Institute for Policy Research)发表讲话时明确表示，美联储不可能调整政策重心，扭转了市场的涨势。
“毫无疑问，你已经意识到，如果经济活动放缓，通胀率开始下降，美联储可能会在2023年开始降息。我会说:没那么快，”博斯蒂克说。“请相信，我不是主张迅速转向和解。”
Bostic的历史比较
Bostic在讲话中呼吁其他央行官员继续升息，直到通胀确实得到控制。他认为，未能确保物价稳定，最终给美国人带来的痛苦将远远超过美联储目前的政策。
这位亚特兰大联邦储备银行行长还警告称，如果美联储未能抑制通胀，可能会让美联储领导人陷入上世纪70年代那种“走走停停”的货币政策，这种政策导致了长达十年的滞胀。
亚特兰大联邦储备银行的两位经济学家，费德里科·曼德尔曼和布伦特·迈耶，在为Bostic做的一项新研究中，研究了“大通货膨胀”之前和期间的中央银行政策——从20世纪60年代末到80年代初。
Bostic说:“他们的研究得出的主要结论是，历史表明，如果我们要彻底根除通货膨胀，我们必须坚决。”“在20世纪60年代末和70年代，经济学家们称之为走走停停的货币政策在面对不断上升的通货膨胀时，却在失业率上升时突然逆转，这很可能助长了通货膨胀。”
亚特兰大联邦储备银行行长接着描述了美联储官员在“大通货膨胀”期间的错误，认为他们“对实体经济的变化做出了过快的反应”，比如失业率的上升，而没有将通货膨胀率降低到朝鲜战争后1%到3%的标准。
因此，通货膨胀非但没有从美国人的心理中消失，反而始终是一种需要警惕的危险。这意味着企业领导人和工人在制定价格和争取工资时，预期未来通胀率会更高。也就是说，用货币政策的话说，通胀预期变得不稳定了。”
上世纪80年代初，美联储前主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)引发了两次“痛苦的”衰退，美联储才得以结束大通胀。
在Bostic看来，这段历史意味着，即使失业率上升得“令人不安”，美联储也必须“抵制诱惑”，过早地逆转对抗通胀的政策。
美联储官员正在加倍下注
明尼阿波利斯联邦储备银行总裁Neel Kashkari周四表示，美联储距离结束升息还有"相当长的路要走"。
“我们还有更多的工作要做，”他在布雷默金融公司(Bremer Financial Corporation)主办的一次谈话中表示。“在我看到一些证据表明，潜在通胀已经稳固见顶，并有望回落之前，我还没有准备好宣布通胀暂停。”
克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特(Loretta Mester)也多次表示，美联储应该继续加息。就在上周，梅斯特在接受CNBC采访时表示，劳动力市场依然火热，她还没有看到足够的迹象表明通胀正在放缓，因此无法改变她的鹰派观点。
由于多名美联储官员表示，将继续加息，直到通胀大幅下降，美国人和股市可能会在一段时间内继续经历一些“痛苦”。
博斯蒂克在周三的讲话中承认:“正如美联储主席(杰罗姆·鲍威尔)所指出的，短期内可能会有痛苦。”“这可能是降低通胀的不幸代价。然而，现在不能恢复价格稳定，只会导致以后更严重的痛苦，正如我们的工作人员在大通胀方面的工作表明的那样。”
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